Apa Yang Berlaku
Pasaran dan semikonduktor · Pengkomputeran · Ringkasan PendapatanS2 tahun kewangan 2027 (suku berakhir 26 Jul 2026) · diumumkan 26 Ogos 2026
Permintaan pusat data terus mengatasi ramalan Nvidia sendiri
Suku Rekod $96.2 Bilion Nvidia
Nvidia melaporkan hasil $96.2 bilion bagi suku kedua tahun kewangan 2027, tiga bulan hingga 26 Jul 2026 — naik 18% berbanding suku sebelumnya dan 106% berbanding setahun lalu, melebihi $91 bilion yang diramalkan syarikat sendiri pada Mei. Hasil Pusat Data, $89 bilion, merupakan 92.5% daripada jumlah keseluruhan dan berkembang 117% tahun ke tahun; di dalamnya, kategori bukan-hiperskala yang lebih kecil yang dipanggil ACIE oleh Nvidia berkembang lebih pantas (138%) berbanding platform awan besar yang dipanggil Hyperscale (102%). Pendapatan bersih ialah $59.7 bilion, lebih dua kali ganda berbanding setahun lalu. Nvidia meramalkan suku semasa pada $108 bilion, tambah atau tolak 2%, dan berkata ramalannya masih tidak mengandaikan sebarang hasil pengkomputeran Pusat Data daripada China.
Dalam Angka angka utama suku ini, daripada keputusan Nvidia sendiri
- $96.2bjumlah hasil, naik 106% tahun ke tahun dan 18% berbanding suku terdahulu
- $89bhasil Pusat Data — 92.5% daripada jumlah suku ini, naik 117% tahun ke tahun
- $59.7bpendapatan bersih GAAP, lebih dua kali ganda berbanding setahun lalu
- $7.2bhasil Edge Computing (termasuk permainan pengguna), naik 27% tahun ke tahun
- $108bramalan Nvidia sendiri bagi suku seterusnya, tambah atau tolak 2%
Apa yang Disahkan, Digredkan pendedahan Nvidia sendiri, berbanding apa yang masih menjadi ramalan
| Kedudukan | Apa | Butiran |
|---|---|---|
| Disahkan | Bahawa hasil S2 TK27 dan hasil Pusat Data kedua-duanya adalah rekod | Ulasan CFO Nvidia sendiri menyatakan hasil adalah “rekod $96.2 bilion” dan hasil Pusat Data adalah “rekod $89 bilion.” |
| Disahkan | Bahawa ACIE berkembang lebih pantas daripada Hyperscale dalam Pusat Data | Hasil Hyperscale ialah $48.7 bilion, naik 102% tahun ke tahun; hasil ACIE (AI Clouds, Industrial & Enterprise) ialah $40.3 bilion, naik 138%. Nvidia menyusun semula angka tempoh sebelumnya bagi kedua-dua suku selepas mengklasifikasikan semula seorang pelanggan daripada ACIE kepada Hyperscale semasa suku ini. |
| Disahkan | Bahawa pertumbuhan Edge Computing tertahan oleh harga PC pengguna | Ulasan CFO Nvidia sendiri mengaitkan pertumbuhan segmen ini dengan “jualan stesen kerja Blackwell yang kukuh, sebahagiannya diimbangi oleh jualan PC pengguna yang perlahan akibat harga memori dan sistem yang tinggi.” |
| Ramalan syarikat, belum tercapai | Bahawa hasil suku seterusnya (S3 TK27) akan mencapai $108 bilion | Ini adalah ramalan Nvidia sendiri, ditetapkan pada $108 bilion tambah atau tolak 2%, dengan andaian tiada hasil pengkomputeran Pusat Data daripada China. Ramalan terdahulu Nvidia, diberikan pada Mei bagi suku ini, ialah $91 bilion; suku ini menghasilkan $96.2 bilion. |
Garis Masa
Daripada Ramalan kepada Keputusan Mei hingga Ogos 2026, dalam pendedahan Nvidia sendiri
- 20 Mei 2026Nvidia melaporkan hasil S1 TK27 sebanyak $81.6 bilion dan meramalkan hasil S2 TK27 pada $91 bilion, tambah atau tolak 2%. Kenyataan yang sama menyatakan Nvidia beralih kepada rangka kerja pelaporan semasa — Pusat Data (dibahagikan kepada Hyperscale dan ACIE) dan Edge Computing — menggantikan nama segmen terdahulunya.
- 26 Jul 2026Suku kedua tahun kewangan 2027 Nvidia berakhir.
- 26 Ogos 2026Nvidia melaporkan hasil S2 TK27 sebanyak $96.2 bilion, melebihi ramalan Mei sendiri, dan memfailkan keputusannya kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS. Ia meramalkan hasil S3 TK27 pada $108 bilion, tambah atau tolak 2%.
- 27 Ogos 2026The Verge menerbitkan laporan sendiri mengenai keputusan ini, merangkanya di sekitar langkah Nvidia menghampiri suku bernilai $100 bilion.
Hujah
Pengkomputeran Ialah Hasil penjelasan Nvidia sendiri tentang suku ini, dan apa yang ditunjukkan pecahan segmennya sendiri
Penjelasan Nvidia sendiri tentang suku ini, daripada pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang, ialah bahawa perbelanjaan infrastruktur AI telah beralih daripada pertaruhan kepada pulangan: “AI telah mencapai titik lengkok baliknya. Ia sedang melakukan kerja yang berguna. Tokennya produktif dan menguntungkan. Kini, pengkomputeran ialah hasil,” katanya dalam kenyataan keputusan syarikat sendiri, sambil menambah bahawa permintaan sedang “memecut” apabila lebih ramai makmal, syarikat permulaan dan perusahaan membina di atasnya. Itu adalah penjelasan syarikat tentang sebab permintaan wujud, bukan fakta yang boleh disahkan secara bebas. Apa yang ditunjukkan oleh angka segmen Nvidia sendiri, tanpa mengira penjelasan itu, ialah di mana pertumbuhan sebenarnya berlaku. Dalam Pusat Data, Nvidia membahagikan pelanggannya kepada Hyperscale (awan awam terbesar dan syarikat internet pengguna) dan ACIE (AI Clouds, Industrial & Enterprise — set yang lebih luas terdiri daripada firma asli-AI, pembeli perindustrian, program berdaulat dan awan AI yang lebih kecil). Pada suku ini, ACIE berkembang 138% tahun ke tahun berbanding 102% bagi Hyperscale, dan bahagian ACIE daripada hasil Pusat Data meningkat daripada 41.2% setahun lalu kepada 45.3% kini. Bahagian yang berkembang paling pantas dalam perniagaan terbesar Nvidia bukanlah segelintir platform awan terbesar; ia adalah set pembeli yang lebih luas dan pelbagai yang dikumpulkan Nvidia di bawah ACIE. Edge Computing — sisi pengguna dan stesen kerja perniagaan ini, 7.5% daripada hasil suku ini — berkembang jauh lebih perlahan, 27% tahun ke tahun, dan ulasan Nvidia sendiri mengaitkan sebahagian daripada pertumbuhan yang lebih perlahan ini dengan harga memori dan sistem yang tinggi yang menjejaskan jualan PC pengguna walaupun jualan stesen kerja adalah kukuh.
- 138%pertumbuhan tahun ke tahun ACIE
- 102%pertumbuhan tahun ke tahun Hyperscale
- 45.3%bahagian ACIE daripada hasil Pusat Data, naik daripada 41.2% setahun lalu
Perbandingan Segmen pecahan platform pasaran Nvidia sendiri, ketiga-tiga tempoh
| Platform pasaran | S2 TK27 | S1 TK27 | S2 TK26 | S/S | T/T |
|---|---|---|---|---|---|
| Pusat Data | $89.0b | $75.2b | $41.1b | 18% | 117% |
| Hyperscale | $48.7b | $43.1b | $24.2b | 13% | 102% |
| ACIE | $40.3b | $32.2b | $16.9b | 25% | 138% |
| Edge Computing | $7.2b | $6.4b | $5.6b | 13% | 27% |
| Jumlah | $96.2b | $81.6b | $46.7b | 18% | 106% |
Apa Yang Ditambah Sumber Lain
Dua Cara Melaporkan Hasil yang Sama segmen boleh dilapor GAAP Nvidia, di samping pecahan platform pasarannya
| Segmen boleh dilapor | S2 TK27 | S1 TK27 | S2 TK26 | S/S | T/T |
|---|---|---|---|---|---|
| Pengkomputeran & Rangkaian | $88.3b | $74.6b | $41.3b | 18% | 114% |
| Grafik | $7.9b | $7.1b | $5.4b | 12% | 46% |
| Jumlah | $96.2b | $81.6b | $46.7b | 18% | 106% |
Kunci Kira-Kira, Pulangan Modal dan Komitmen apa yang ditunjukkan pendedahan suku yang sama selain penyata pendapatan
Pulangan modal
$26b dipulangkan kepada pemegang saham
- belian balik dan dividen tunai bersama, pada suku ini, mengikut kenyataan Nvidia sendiri
- $99b masih tinggal di bawah kebenaran belian baliknya pada akhir suku
- dividen seterusnya: $0.25/saham, dibayar 1 Okt 2026 kepada pemegang berdaftar pada 10 Sep 2026
Kunci kira-kira
Belum terima dan inventori kedua-duanya meningkat
- tunai, setara tunai dan sekuriti hutang boleh niaga: $56.6b, naik daripada $50.3b pada suku sebelumnya
- belum terima: $63.1b, dengan hari jualan belum terima (DSO) 60 hari, naik daripada 45 — yang dikaitkan Nvidia dengan terma bayaran lanjutan bagi perjanjian besar merentasi beberapa suku dengan pelanggan bergred pelaburan tertentu
- inventori: $31.6b, naik daripada $25.8b, yang dikaitkan Nvidia dengan persediaan bagi pengenalan platform Vera Rubin pada S3 TK27
Komitmen hadapan
Komitmen bekalan meningkat lebih dua kali ganda dalam satu suku
- komitmen bekalan dan kapasiti: $279b setakat 26 Jul 2026, naik daripada $119b pada suku sebelumnya, yang menurut Nvidia “kebanyakannya berkaitan perolehan memori”
- Nvidia menerbitkan $25b nota tidak bercagar kanan pada suku ini bagi tujuan korporat am
- Keuntungan bersih daripada sekuriti ekuiti jatuh daripada $15.9b pada suku sebelumnya kepada $7.8b pada suku ini — ayunan $8.2b, dan sebab pendapatan bersih GAAP naik hanya 2% suku ke suku sementara pendapatan operasi naik 19%. Pendapatan bersih bukan-GAAP, yang mengecualikan keuntungan sedemikian, naik 18%
Kesimpulan
Apa yang Ditetapkan Suku Ini dan apa yang masih menjadi ramalan Nvidia sendiri, belum menjadi keputusan
Apa yang Ditetapkan Keputusan Ini
Bahawa hasil S2 TK27 Nvidia ($96.2b) dan hasil Pusat Data ($89b) kedua-duanya adalah rekod, masing-masing mengatasi ramalan terdahulu syarikat sendiri. Bahawa pertumbuhan Pusat Data lebih meluas daripada sekadar kisah hiperskala: ACIE, kategori bukan-hiperskala, berkembang lebih pantas (138% tahun ke tahun) berbanding Hyperscale (102%) dan kini merangkumi 45.3% hasil Pusat Data, naik daripada 41.2% setahun lalu. Bahawa pendapatan bersih GAAP ($59.7b) lebih dua kali ganda berbanding setahun lalu, walaupun pertumbuhan 2% suku ke sukunya ketinggalan berbanding hasil dan pendapatan operasi — jurang yang dikaitkan penyesuaian Nvidia sendiri dengan kejatuhan keuntungan sekuriti ekuiti daripada $15.9b kepada $7.8b antara dua suku itu, bukan perubahan dalam perniagaan teras. Bahawa Edge Computing, segmen pengguna dan stesen kerja yang lebih kecil, berkembang jauh lebih perlahan (27% tahun ke tahun) berbanding Pusat Data, dengan ulasan Nvidia sendiri memetik harga memori dan sistem yang tinggi sebagai penghalang khusus kepada jualan PC pengguna.
Apa yang Masih Menjadi Ramalan
Bahawa hasil S3 TK27 akan mencapai $108b adalah ramalan Nvidia sendiri, bukan keputusan — jenis kenyataan yang sama yang meletakkan S2 TK27 pada $91b pada Mei, angka yang kemudiannya diatasi suku itu sebanyak $5.2b. Nvidia menyatakan ramalan ini, seperti sebelumnya, mengandaikan tiada hasil pengkomputeran Pusat Data daripada China, dan margin kasar diramalkan pada 74.0%, satu mata peratusan lebih rendah daripada 75.0% yang benar-benar dicapai suku ini. Sama ada perluasan permintaan ke arah ACIE berterusan pada kadar semasa, dan sama ada kos memori dan sistem terus membebankan Edge Computing, kedua-duanya masih terbuka.
Apa yang Perlu Diperhatikan Suku Depan isyarat yang ditunjukkan pendedahan suku ini sendiri
- Sama ada hasil S3 TK27 mendarat pada, melebihi atau kurang daripada $108b yang diramalkan, dan sebanyak mana — suku ini mengatasi ramalan Mei sebanyak $5.2b.
- Sama ada margin kasar benar-benar jatuh kepada 74.0% yang diramalkan, dan sama ada Nvidia mengaitkan sebarang kemerosotan lanjut secara khusus dengan kos memori.
- Sama ada ACIE terus berkembang lebih pantas daripada Hyperscale, sekali gus terus meluaskan asas perniagaan Pusat Data Nvidia melangkaui pelanggan awan terbesarnya.
- Sama ada sisi pengguna Edge Computing pulih apabila harga memori dan sistem stabil, atau terus ketinggalan berbanding kekukuhan yang dilaporkan Nvidia dalam stesen kerja.