Apa Itu
Francais · Pasaran · Taiwan · Bubble Tea · Laporan PerniagaanTratopedia · 24 Ogos 2026
Pengeksport bubble tea global membeli laluan masuk ke negara asalnya
Dua Puluh Enam Kedai di Tanah Air
La Kaffa International menjual bubble tea Taiwan di enam puluh tiga negara. Rangkaian Chatime-nya mencecah kira-kira 1,400 kedai: 420 di Indonesia, 180 di Filipina, 168 di Australia. Di Taiwan ia ada dua puluh enam. Pada Januari 2025 ia membeli Hanlin, rangkaian empat puluh kedai dari Tainan yang ditubuhkan pada 1986, dengan harga NT$272 juta — kira-kira sembilan kali keuntungan setahun Hanlin, dan lebih dua kali ganda kos urus niaga setanding. Hanlin terkenal kerana satu perkara: mendakwa ia mencipta minuman itu. Pada 2019 mahkamah memutuskan tiada sesiapa menciptanya.
Apa yang telah disahkan, dan sekukuh mana Disusun mengikut kepastian. Pengumuman dan keputusan syarikat dahulu; apa yang tiada sesiapa asingkan, terakhir.
- 26kedai Chatime di Taiwan, berbanding 420 di Indonesia
- NT$272mdibayar untuk 100% Hanlin, pada NT$68 sesaham — tepat 4 juta saham
- 0.68×daripada hasil Hanlin 2024 — urus niaga setanding lebih hampir satu perempat
- NT$2.13pendapatan sesaham separuh pertama 2026, berbanding NT$1.09 bagi keseluruhan 2025
- 3pengambilalihan dalam angka itu — bahagian Hanlin tidak diterbitkan
| Kepastian | Apa yang disahkan | Dari mana |
|---|---|---|
| Disahkan | Pada 6 Januari 2025 lembaga La Kaffa memutuskan untuk memperoleh 100% Hanlin International pada NT$68 sesaham, NT$272 juta, sebagai pelaburan strategik jangka panjang. Hanlin disatukan ke dalam hasil kumpulan mulai Mac 2025. | 食力 foodNEXT, 6 dan 7 Januari 2025 |
| Disahkan | Chatime mengendalikan kira-kira 1,400 kedai di 63 negara merentas enam benua: Indonesia 420, Filipina 180, Australia 168, Kanada 133, Malaysia 45 — dan Taiwan 26. Empat puluh kedai Hanlin membawa estet domestik ke kira-kira 66, masih kurang 5% daripada rangkaian. | 自由財經, 10 November 2024 |
| Disahkan | Hanlin ditubuhkan di Tainan pada Oktober 1986 oleh 涂宗和 dan mengendalikan kira-kira 40 kedai — 18 rumah teh dan 22 gerai teh — serta satu jenama hotpot dan 嚮茶. Hasilnya kira-kira NT$400 juta pada 2024, dengan NT$450 juta disasarkan untuk 2025 pada margin 7–8%. | 食力 foodNEXT dan 數位時代, Januari 2025 |
| Dilaporkan | Harganya bersamaan kira-kira lapan hingga sembilan kali keuntungan tahunan Hanlin yang dijangka dan 0.68 kali hasil 2024-nya. Satu penilaian industri yang dipetik ketika itu meletakkannya pada kira-kira sembilan kali keuntungan, berbanding urus niaga setanding yang lebih hampir satu perempat hasil tahunan. | 數位時代, 7 Januari 2025, dan pengiraan kami sendiri atas sasaran margin yang diterbitkan |
| Kenyataan syarikat | Pengerusi 王耀輝 berkata penggabungan itu mengisi model operasi yang tiada pada jenama La Kaffa sendiri. Analisis industri menyatakannya secara konkrit: makanan Hanlin — oden dan lauk rebus yang mencecah 30% atau lebih daripada kutipan pada format gerai teh — dihidang hampir serentak dengan minuman. | 食力 foodNEXT; 數位時代 |
| Tidak diasingkan | Sumbangan Hanlin sendiri kepada keputusan kumpulan. Hasil separuh pertama 2026 ialah NT$2,654 juta, naik 35%, dengan EPS NT$2.13 berbanding NT$1.09 bagi keseluruhan 2025 — tetapi tiga pengambilalihan, satu penyatuan Jerman, pembukaan organik dan penstrukturan semula luar negara semuanya ada dalam angka itu, dan setiap sumber menamakannya bersama-sama. | 中央社, 10 Ogos 2026; MoneyDJ |
| Tidak disahkan | Mahkamah mana yang memutuskan kes bubble tea 2019, nombor kesnya, dan apa yang sebenarnya dipohon. Enam media melaporkan keputusan itu pada hari yang sama dan tiada satu pun menamakan mahkamah atau kausa tindakan; tiada teks penghakiman dibaca. | Ketiadaan yang disahkan selepas membaca kesemua enam laporan |
Garis Masa
Empat puluh tahun dari gerai pasar ke harga saham Setiap perkara bertarikh. Ciptaan itu sendiri bukan salah satunya.
- 1983劉漢介 membuka 陽羨茶行 di Jalan 四維, Taichung, kedai yang kemudiannya menjadi Chun Shui Tang.
- Okt 1986涂宗和 membuka kedai Hanlin pertama di Tainan. Ceritanya ialah ia memasukkan tapioka putih dari pasar 鴨母寮 ke dalam teh susu dan menamakan minuman itu sempena mutiara.
- Mac 1987Cerita Chun Shui Tang: 林秀慧, ketika itu pengurus cawangan 四維, mencampurkan tapioka pasar ke dalam teh susu berbuih secara spontan dan menjualnya pada NT$25 secawan.
- 2004La Kaffa International ditubuhkan. Chatime menjadi jenama eksportnya.
- 31 Jul 2019Selepas sepuluh tahun litigasi, mahkamah memutuskan teh susu mutiara ialah minuman jenis baharu dan bukan produk berpaten, sesiapa sahaja boleh membuatnya, dan tidak perlu menentukan penciptanya. Tiada pihak yang menang. Kedua-duanya kemudian berkata mereka berpuas hati.
- 6 Jan 2025Lembaga La Kaffa memutuskan untuk membeli 100% Hanlin International pada NT$68 sesaham, NT$272 juta, sebagai pelaburan strategik jangka panjang.
- Jan 2025Pada minggu yang sama, Milksha 迷客夏 — 314 kedai di Taiwan — membeli 70% rangkaian makanan tiga belas kedai 雙月食品社 dengan NT$103.8 juta, dengan NT$35 juta lagi dirancang. Dua rangkaian minuman membeli perniagaan makanan dalam satu minggu.
- Mac 2025Hanlin disatukan ke dalam hasil kumpulan La Kaffa.
- 2025Kumpulan itu turut memperoleh perniagaan restoran 養心餐飲 melalui 王座國際. Pendapatan keseluruhan 2025 mencecah NT$1.09 sesaham, dengan suku keempat NT$0.81 — yang terkuat antara empat suku.
- Jan 2026Germany BoBoQ mula menyumbang. Hasil bulanan mencecah NT$423 juta, naik 31.59% — paras tertinggi enam tahun, dan bulan ketujuh berturut-turut mencatat pertumbuhan.
- 12 Ogos 2026Lembaga meluluskan akaun separuh pertama yang menunjukkan hasil NT$2,654 juta, keuntungan operasi NT$157 juta dan NT$2.13 sesaham — sudah melepasi keseluruhan 2025 — dan mengisytiharkan dividen separuh tahun NT$2.00. Hanlin telah membuka tiga kedai baharu dalam tempoh itu.
Satu-satunya perkara tanpa tarikh ialah perkara yang menjadi inti cerita ini. Ada sebuah kedai di Taichung dengan tahun, jalan dan pengurus yang bernama. Ada sebuah kedai di Tainan dengan pasar, pembekal dan nama yang diberikannya kepada minuman itu. Ada sepuluh tahun litigasi dan satu penghakiman. Apa yang tiada ialah tarikh bubble tea dicipta, dan selepas 2019 ada pula keputusan bahawa tarikh itu tidak perlu wujud. Setiap perkara lain pada halaman ini boleh diletakkan. Ciptaan itu tidak boleh, dan tidak akan pernah boleh.
- 10tahun litigasi, berakhir dengan keputusan bahawa soalan itu tidak perlu dijawab.
- 5tahun antara penghakiman itu dan pembelian kedai yang membuat dakwaan itu.
- 66kedai Taiwan selepas urus niaga, daripada 26 — masih kurang 5% rangkaian.
Hujah
Ia membeli sebuah dapur, bukan sebuah legenda Tajuknya ialah kes mahkamah itu. Penilaiannya tentang oden.
Setiap laporan tentang urus niaga ini bermula dengan kes mahkamah itu, dan wangnya berkata kes itu bukan yang dibeli. Hanlin layak ditulis kerana ia menghabiskan sedekad mendakwa ia mencipta bubble tea. Tetapi mahkamah sudah pun enggan menyerahkan dakwaan itu kepada sesiapa: teh susu mutiara ialah minuman jenis baharu, bukan produk berpaten, dan tiada pencipta untuk dinamakan. Apa jua yang diperoleh La Kaffa pada Januari 2025, ia bukan satu hak, kerana tiada hak untuk diperoleh. Apa yang benar-benar diperolehnya ialah satu format. La Kaffa menjual minuman melalui gerai di enam puluh tiga negara; Hanlin mengendalikan lapan belas rumah teh tempat duduk dengan bil purata melebihi NT$500, dan dua puluh dua gerai teh tempat oden dan lauk rebus menyumbang satu pertiga kutipan dan tiba serentak dengan minuman. Itu perniagaan yang tiada pada pembeli dan sukar dibina sendiri, dan media industri menamakannya sebagai sebab harga itu masuk akal. Dan harga itu memang perlukan sebab. Lapan hingga sembilan kali keuntungan yang dijangka, atau 0.68 kali hasil, berbanding urus niaga setanding yang lebih hampir satu perempat hasil. Cerita itu menjadikan kedai itu terkenal. Dapurnya yang menjadikannya bernilai NT$272 juta.
- 30%+daripada kutipan di gerai teh Hanlin ialah makanan, bukan minuman.
- 0.68×hasil yang dibayar, berbanding urus niaga setanding lebih hampir 0.25×.
- NT$500bil purata di rumah teh Hanlin, berbanding NT$150 di gerai teh.
Dakwaan yang mahkamah enggan berikan masih ada pembelinya
Penghakiman 2019 itu luar biasa bersih: minuman itu bukan milik sesiapa, dan soalan siapa membuatnya dahulu tidak perlu dijawab. Lima tahun kemudian sebuah syarikat tersenarai membayar NT$272 juta untuk kedai yang telah sedekad menegaskan jawapannya ialah dirinya sendiri. Tiada apa-apa yang tidak wajar daripada itu — jenama yang dikaitkan orang dengan sesuatu asal usul ada nilainya sama ada asal usul itu boleh dibuktikan atau tidak, dan pembeli menyatakan dengan jelas ia membeli sebuah model operasi. Tetapi wajar kita tepat tentang apa yang bertukar tangan: satu perkaitan, satu menu, dan empat puluh pajakan. Bukan satu fakta.
Apa yang tidak dapat ditunjukkan oleh keputusan itu
Pendapatan separuh tahun NT$2.13 sesaham berbanding NT$1.09 bagi keseluruhan 2025 ialah perubahan sebenar dan menggoda untuk dibaca sebagai bukti urus niaga ini berjaya. Ia tidak boleh dibaca begitu. Hanlin dan 養心餐飲 kedua-duanya dibeli sepanjang 2025, Germany BoBoQ mula menyumbang pada Januari 2026, kumpulan itu menstruktur semula operasi luar negaranya sejak suku kedua 2025, dan Chatime menambah bersih sembilan belas kedai di seluruh dunia pada suku kedua 2026 sahaja. Setiap sumber yang melaporkan lonjakan itu menamakan kesemuanya. Sumbangan Hanlin sendiri tidak diterbitkan, dan tiga kedai Hanlin baharu dalam enam bulan ialah satu-satunya angka khusus untuknya.
Apa Yang Ditambah Sumber Lain
Dua kisah penubuhan, ekonomi makanan, dan minggu dua rangkaian melakukan perkara sama Daripada liputan mahkamah 2019, analisis industri, dan kawat berita sektor bulan ini.
Kes mahkamah
Dua kedai, dua cerita, dan hakim yang enggan memilih
- Chun Shui Tang menjejaki dirinya ke 1983 dan ciptaannya ke Mac 1987: seorang pengurus cawangan, 林秀慧, mencampurkan tapioka pasar ke dalam teh susu berbuih secara spontan, dijual pada NT$25 secawan.
- Hanlin meletakkan dirinya pada Oktober 1986 di Tainan, dan berkata ia melihat tapioka putih di pasar 鴨母寮, memasukkannya ke dalam teh susu, dan menamakan minuman itu 珍珠 — mutiara — kerana itulah rupa tapioka yang telah dimasak.
- Keputusannya, selepas sepuluh tahun: teh susu mutiara ialah minuman jenis baharu dan bukan produk berpaten, sesiapa sahaja boleh menyediakannya, dan tidak perlu memutuskan siapa dahulu. Kedua-dua pihak kemudian berkata mereka berpuas hati.
- Apa yang tiada dalam kesemua enam laporan: mahkamah, nombor kes, atau apa yang dipohon. Keputusannya konsisten dalam kesemuanya; mekanismenya tiada dalam kesemuanya, dan tiada teks penghakiman dibaca untuk artikel ini.
Corak
Dua rangkaian minuman membeli perniagaan makanan pada minggu yang sama
- Milksha 迷客夏, dengan 314 kedai di Taiwan, membeli 70% 雙月食品社 — tiga belas kedai, memasuki Singapura pada 2024 — dengan NT$103.8 juta, dan NT$35 juta lagi dirancang.
- Kedua-dua pembeli memberikan alasan yang sama dengan kata-kata yang sama: keluk pertumbuhan baharu, dibina atas jenama dan rantaian bekalan sedia ada kumpulan.
- Sembilan belas bulan kemudian kedua-dua induk dilaporkan bersama sebagai meninggalkan perniagaan minuman untuk platform makanan: La Kaffa dengan hasil separuh tahun NT$2,654 juta dan NT$2.13 sesaham, 聯發國際 — induk Milksha — dengan NT$610 juta dan NT$1.53.
Estet eksport
Syarikatnya Taiwan; kedainya kebanyakannya tidak
- Indonesia pasaran terbesar dengan 420 kedai, 30% rangkaian, kemudian Filipina 180, Australia 168, Kanada 133 dan Malaysia 45. Taiwan ialah 26 — 1.9%.
- Kumpulan itu menyasarkan 2,500 kedai di seluruh dunia dalam tempoh tiga tahun daripada perancangan 2024-nya. Pengedar Indonesia telah melanjutkan agensinya lima belas tahun dan berjanji membuka 300 lagi.
- Apa maksud 26 tidak disahkan di sini. Pengeksport francais induk boleh mengekalkan estet dalam negeri yang kecil dengan sengaja. Angka itu satu fakta; diagnosis perniagaan domestik memerlukan angka yang tiada sesiapa terbitkan.
Kesimpulan
Apa maksudnya, bergantung dari mana anda membacanya Tiga kedudukan, dan set fakta yang sama dibaca berbeza dari setiap satu.
Jika anda membeli teh itu
Lebih banyak Hanlin, dan mungkin lebih banyak makanan bersamanya
- Tiga kedai Hanlin baharu dibuka pada separuh pertama 2026, dan pembeli berkata ia mahu menyistemkan operasi dan membawa jenama itu ke luar negara semula. Rumah teh dan makanan ialah bahagian yang dibeli, jadi itulah bahagian yang paling mungkin tersebar.
- Apa yang tidak diselesaikan oleh urus niaga ini ialah asal usul minuman itu, yang mahkamah sudah pun berkata tidak akan pernah selesai. Sesiapa yang menjual anda cawan pertama sedang menjual anda sebuah cerita.
Jika anda memegang sahamnya
Kumpulan itu berkembang, dan bahagian urus niaga ini tidak diterbitkan
- Hasil separuh pertama 2026 sebanyak NT$2,654 juta dan NT$2.13 sesaham, berbanding NT$1.09 bagi keseluruhan 2025, dengan dividen separuh tahun NT$2.00 — NT$1.50 daripada pendapatan dan NT$0.50 daripada lebihan modal.
- Di dalamnya ada tiga pengambilalihan, satu penyatuan baharu dan satu penstrukturan semula luar negara. Sesiapa yang mengaitkan penambahbaikan itu dengan urus niaga ini melakukannya tanpa angka yang diterbitkan.
Jika anda membaca kisah pengasas
Asal usul tanpa pemilik tetap satu aset
- Jawapan mahkamah ialah soalan itu tidak perlu dijawab, dan itulah hasil paling bersih yang mungkin: tiada siapa memiliki minuman itu, dan semua orang boleh menjualnya. Ia tidak menghalang dakwaan itu daripada bernilai wang lima tahun kemudian.
- Pengajarannya bukan bahawa cerita itu tidak bernilai, tetapi bahawa ia bukan perkara yang dinilai harganya. Pembeli berkata ia membeli sebuah model operasi, dan satu-satunya penilaian bebas yang dibaca di sini bersetuju dengan pembeli, bukan dengan tajuk berita.
Tiga perkara yang perlu dipegang longgar
Sumbangan Hanlin kepada keputusan kumpulan tidak diterbitkan, jadi tiada angka di sini menunjukkan urus niaga ini berjaya atau gagal. Rekod mahkamah tidak lengkap — enam laporan sependapat tentang keputusannya dan tiada satu pun menamakan mahkamah, nombor kes atau kausa tindakan, dan tiada teks penghakiman dibaca. Dan NT$272 juta dibahagi empat puluh kedai ialah aritmetik, bukan penilaian: apa yang bertukar tangan ialah sebuah syarikat dengan empat jenama, satu rantaian bekalan dan sebuah dapur, dan satu-satunya ukuran yang penting ialah gandaan keuntungan, yang bergantung pada margin yang merupakan sasaran dan bukan keputusan.