Qué es
Aviación · Reestructuración empresarial · Malasia · Singapur · Informe comparativoTratopedia · 23 ago 2026
Dos aerolíneas de bajo coste, una pandemia y la diferencia que marca un accionista
Treinta y siete aviones
AirAsia y Scoot son dos aerolíneas de bajo coste, ambas con base en el Sudeste Asiático, ambas saliendo de la misma pandemia. Una la afrontó con una matriz capaz de firmar un cheque; la otra, pidiendo a sus acreedores que aceptaran medio céntimo por ringgit. Seis años después las consecuencias siguen en la plataforma: al cierre del primer trimestre de 2026 AirAsia tenía 240 aviones y 203 en operación. Scoot tenía 63, y volaban.
Qué está establecido, y con qué firmeza Ordenado por certeza. Primero los comunicados de las compañías y los registros bursátiles; al final, lo único que nadie ha explicado.
- 37aviones de AirAsia sin operar al cierre del 1T 2026, de 240
- 0.5%de 33,650 millones de ringgit es lo que cobraron los acreedores de AirAsia X
- S$15.4bncaptados por Singapore Airlines desde el 1 abril 2020
- RM6.8bnel precio de trasladar las aerolíneas a una sola cotizada
- 6 yearsdesde la clasificación PN17 hasta salir de ella
| Certeza | Qué está establecido | De dónde viene |
|---|---|---|
| Confirmado | AirAsia Group cerró el 1T 2026 con 240 aviones, 203 en operación, transportando unos 18.9 millones de pasajeros en 22.1 millones de asientos con un factor de ocupación del 85% y la capacidad de vuelta al 98% de la prepandemia. | Estadísticas operativas de AirAsia, 10 abr 2026 |
| Confirmado | Scoot operaba 63 aviones de pasajeros a 31 marzo 2026: 13 787-8, 11 787-9, 6 A320ceo, 12 A320neo, 12 A321neo, 9 E190-E2. De los 134 destinos del grupo, 57 los volaba solo Scoot. | Resultados de Singapore Airlines FY2025/26, 14 may 2026 |
| Confirmado | Los acreedores de AirAsia X cobraron el 0.5% de 33,650 millones de ringgit en créditos admitidos, unos 168 millones. Lo aprobaron el 12 noviembre 2021 y el Tribunal Superior lo sancionó el 16 diciembre 2021. La mitad de la deuda admitida se debía a Airbus por pedidos cancelados. | ch-aviation; The Edge Malaysia |
| Confirmado | Singapore Airlines captó 15,400 millones de dólares singapurenses desde el 1 abril 2020, empezando por 5,300 millones en nuevas acciones y hasta 9,700 millones en bonos obligatoriamente convertibles asegurados por Temasek, su accionista al 55%. | Comunicados de Singapore Airlines, 26 mar 2020 y 19 may 2021 |
| Confirmado | Capital A vendió sus aerolíneas a AirAsia X por 6,800 millones de ringgit: 3,000 millones por las operaciones regionales y 3,800 por la malasia, liquidados asumiendo el comprador la deuda. Pro forma, el patrimonio pasa de −8,800 millones a +649 millones. Los accionistas lo aprobaron el 14 octubre 2024, con un 99.97% a favor; la operación se completó el 18 enero 2026. | The Edge Malaysia; comunicado de AirAsia, 18 ene 2026 |
| Confirmado | Capital A fue clasificada PN17 en enero 2022 y salió a las 9:00 del 20 mayo 2026, tras una reducción de capital de unos 5,500 millones de ringgit aprobada por el Tribunal Superior. AirAsia X empezó a cotizar como AirAsia Group Berhad el 14 julio 2026. | The Star; New Straits Times; Bursa Malaysia |
| Confirmado | Ambos grupos presentaron resultados el 14 mayo 2026. SIA registró unos ingresos récord de 20,522 millones y un beneficio operativo de 2,375 millones, un 39.0% más. AirAsia registró un EBITDA de 1,009 millones de ringgit y unas pérdidas netas de 129 millones tras 232 millones de pérdidas cambiarias no monetarias, y anunció un recorte de capacidad del 10% con 21 rutas suspendidas. | Comunicados de resultados de ambas compañías |
| Sin confirmar | Por qué 37 aviones de AirAsia no operaban. La compañía publica la cifra y no da causa alguna. La retirada de motores de Pratt & Whitney es el candidato evidente, y nada en el registro conecta ambas cosas. | Ausente de los comunicados de la compañía |
| No público | El resultado propio de Scoot. Singapore Airlines informa a nivel de grupo, así que toda afirmación de rentabilidad sobre Scoot aquí es una afirmación sobre el grupo que la posee. | No se desglosa |
Cronología
Seis años, dos caminos Todos los elementos con fecha. Lo único que no tiene fecha va debajo de la tabla.
- 26 mar 2020Singapore Airlines anuncia 5,300 millones en nuevas acciones y hasta 9,700 millones en bonos obligatoriamente convertibles, asegurados por Temasek. Es la decisión que hace distinto todo lo posterior.
- 12 nov 2021Los acreedores de AirAsia X votan a favor del plan: clase A 100%, clase B 97.6%, clase C 100%.
- 16 dic 2021El Tribunal Superior lo sanciona conforme al artículo 366 de la Ley de Sociedades de 2016. Los acreedores recibirán el 0.5%.
- ene 2022Capital A, el grupo que agrupa las aerolíneas de corto radio, es clasificada PN17, el registro de cotizadas en dificultades financieras de Bursa Malaysia.
- 14 oct 2024Los accionistas de Capital A aprueban la venta de las aerolíneas a AirAsia X por 6,800 millones de ringgit, con un 99.97% a favor.
- 1 abr 2025Entran en vigor las tasas incrementadas de tránsito y conexión de Changi, que financian una mejora de 3,000 millones.
- 17 jun 2025Skytrax nombra a AirAsia la mejor aerolínea de bajo coste del mundo por decimosexto año consecutivo, y a Scoot la mejor de largo radio, segunda en la general.
- jul 2025AirAsia firma por 50 A321XLR con opciones a 20 más, por valor de 12,250 millones de dólares, en París durante una visita de Estado malasia. Las entregas van de 2028 a 2032.
- 31 jul 2025Jetstar Asia cesa operaciones tras 21 años en Changi. Qantas alega costes de proveedores hasta un 200% más altos, tasas aeroportuarias elevadas y competencia regional.
- 18 ene 2026AirAsia X completa la adquisición: 2,307,692,307 nuevas acciones emitidas y 3,800 millones de ringgit de deuda asumidos. Las nuevas acciones cotizan al día siguiente.
- 6 mar 2026Entran en vigor los recargos de combustible y las subidas de tarifas de AirAsia. Ese mismo mes el queroseno supera los 200 dólares por barril.
- 6 may 2026AirAsia encarga 150 A220 con la misma familia de motores que dejó en tierra buena parte de la flota mundial de fuselaje estrecho, más un acuerdo de mantenimiento a doce años.
- 14 may 2026Ambos grupos presentan resultados. SIA: ingresos récord y un 39% más de beneficio operativo. AirAsia: pérdidas netas trimestrales y un recorte de capacidad del 10% para el trimestre siguiente.
- 20 may 2026Capital A sale de PN17 a las 9:00, poniendo fin a seis años de reestructuración.
- 14 jul 2026AirAsia X cotiza como AirAsia Group Berhad. Todas las aerolíneas de la marca AirAsia quedan bajo una sola cotizada, y los negocios no aéreos bajo otra.
Aquí hay una cosa que tiene magnitud pero no fecha. Todo lo demás en esta página puede situarse: una votación, una orden judicial, unos resultados, un nombre de cotización. Los treinta y siete aviones no. AirAsia publica la cifra cada trimestre y nunca ha publicado un motivo, un inicio ni un final previsto, así que no hay modo de decir cuándo dejaron de volar ni cuándo volverán. Quien quiera saber cuánto le queda por recorrer a esta recuperación está mirando la única cifra del conjunto que la cronología no puede sostener.
- 37contados, sin causa
- 98%de la capacidad prepandemia, restaurada
El argumento
El balance voló los aviones Qué sostiene el registro, y qué lo complica.
Ambas aerolíneas son buenas siendo baratas. La votación de pasajeros de Skytrax, realizada en todo el mundo entre septiembre de 2024 y mayo de 2025, situó a AirAsia primera entre las de bajo coste por decimosexto año consecutivo y a Scoot segunda, con Scoot primera en la categoría de largo radio. En aquello para lo que existe una aerolínea de bajo coste, son las dos mejor valoradas del mundo, y no está claro que una gane a la otra.
Lo que difiere es el accionista. En marzo de 2020 Singapore Airlines pudo anunciar un paquete de 15,000 millones porque Temasek, con el 55%, aseguraría lo que el mercado no tomara; en mayo de 2021 el grupo había captado 15,400 millones. AirAsia X no tenía ese accionista, y su camino por esos mismos meses pasó por un tribunal malasio: los acreedores admitidos por 33,650 millones de ringgit cobraron el 0.5%, unos 168 millones, y la mitad de lo condonado se debía a Airbus por pedidos que ya no se recogerían. Capital A, que tenía las aerolíneas de corto radio, pasó los cuatro años siguientes clasificada en dificultades financieras y solo escapó vendiendo esas aerolíneas a su propia filial de largo radio por 6,800 millones: una operación cuyo objetivo era, en cifras pro forma, pasar el patrimonio de −8,800 millones a +649 millones.
Los dos caminos no han convergido. El 14 mayo 2026 ambos presentaron resultados ante la misma sacudida del combustible: el queroseno había superado los 200 dólares por barril y Singapore Airlines lo llamó “la mayor partida de gasto del Grupo”, diciendo sin rodeos que sus subidas de tarifas “no compensan del todo” el incremento. SIA lo absorbió y aun así logró un beneficio operativo récord de 2,375 millones. AirAsia subió tarifas el 6 de marzo, aun así asumió 200 millones de ringgit más en su factura de combustible malasia, declaró unas pérdidas netas trimestrales de 129 millones y anunció que volaría un 10% menos el trimestre siguiente, suspendiendo 21 rutas. La misma sacudida, la misma semana, dos cosas distintas que hacer al respecto.
- 55%participación de Temasek en Singapore Airlines
- 0.5%lo que recibieron a cambio los acreedores de AirAsia X
- 10%de capacidad recortada por AirAsia para el 2T 2026
Qué compró la quita, y qué costó
Compró la supervivencia, y en los términos del propio grupo funcionó: las aerolíneas están consolidadas, la clasificación de dificultades ha desaparecido, y el primer trimestre bajo una sola compañía transportó 18.9 millones de pasajeros con la capacidad al 98% de 2019. Lo que costó se ve peor en un balance. Los acreedores que aceptaron medio céntimo por ringgit en 2021 son los mismos proveedores, arrendadores y fabricantes que una aerolínea necesita después en condiciones normales, y el mayor de ellos era Airbus, a quien AirAsia ha encargado desde entonces 50 A321XLR y 150 A220.
El argumento que esta página no hace
Que el volumen de reclamaciones de AirAsia lo causaron los aviones en tierra. Es la historia evidente y ninguna fuente la sostiene. El regulador malasio registró 2,613 reclamaciones en el segundo semestre de 2024, de las que Malaysia Airlines recibió 921 y AirAsia 611; el informe no da causa alguna, y la aerolínea con más reclamaciones no es la que tiene el problema de flota parada. Las cifras absolutas también siguen al volumen de pasajeros, y por eso el mismo informe muestra un 99% resueltas y un 37% resueltas a favor del pasajero.
Qué añaden otros
Cuatro cosas ciertas para ambas, o para ninguna Profundidad de fuentes que no tratan de la recuperación de ninguna de las dos.
Los motores
Una retirada que dejó en tierra un tercio de una flota mundial
- Polvo metálico contaminado en discos de turbina y compresor de alta presión obligó a inspeccionar de forma acelerada el turbofán con engranajes de Pratt & Whitney.
- A 1 abril 2024, 637 aviones estaban fuera de servicio: alrededor de un tercio de la flota mundial con ese motor.
- Esto es contexto, no explicación: nada publicado lo vincula con los treinta y siete de AirAsia. Desde entonces AirAsia ha encargado 150 aviones con esa misma familia de motores.
El registro
Qué mide un recuento de reclamaciones, y qué no
- De julio a diciembre de 2024: 2,613 reclamaciones, un 34% más que el mismo semestre de 2023. Malaysia Airlines 921, AirAsia 611, Batik Air 437.
- Cancelaciones, retrasos y cambios de horario supusieron el 53% del total.
- El 99% se resolvieron, y en el 37% la aerolínea revirtió su decisión inicial. Un registro cuenta contactos, no calidad, y por eso una misma aerolínea puede encabezarlo y encabezar una votación mundial de pasajeros en el mismo periodo.
El hub
Singapur es caro, y lo será más según un calendario publicado
- La tasa de servicio y seguridad para pasajeros de salida se mantiene en 46.40 hasta el 31 marzo 2027 y sube a 58.40 en abril de 2030, un 25.9% más. La tasa de tránsito se triplica, de 6 a 18.
- Un gravamen de combustible de aviación sostenible de 1 a 41.60 según distancia y clase se ha aplazado a los billetes vendidos desde el 1 octubre 2026, para vuelos que salgan desde el 1 enero 2027.
- Jetstar Asia cerró en Changi el 31 julio 2025 tras 21 años, rentable en seis de ellos. Qantas señaló costes de proveedores hasta un 200% más altos y tasas aeroportuarias elevadas. Que esa misma presión alcance a Scoot es inferencia nuestra, no un hallazgo: Qantas no lo menciona.
Gobernanza
Un asunto zanjado anterior a todo esto
- El 31 enero 2020, tribunales de Francia, Reino Unido y Estados Unidos aprobaron un acuerdo de enjuiciamiento diferido con Airbus con una sanción combinada de unos 3,960 millones de dólares.
- Su primer cargo se refiere a Malasia: 50 millones de dólares pagados y otros 55 ofrecidos pero no pagados a directivos o empleados de AirAsia y AirAsia X, como patrocinio de un equipo deportivo propiedad de dos ejecutivos de AirAsia, para recompensar la obtención de pedidos de unos 180 aviones.
- AirAsia rechazó públicamente las implicaciones el 1 febrero 2020. El registro judicial menciona un equipo deportivo, pero no cuál. Esto es contexto sobre cómo se gobierna el grupo; se resolvió antes de la pandemia y no es causa de nada en la recuperación.
Conclusión
Cuál es para ti No cuál es mejor. Son las dos aerolíneas de bajo coste mejor valoradas del mundo y son buenas en cosas distintas.
AirAsia
Para quien quiera ir casi a cualquier lugar del Sudeste Asiático, barato
- Lo mejor: alcance y precio. Seis certificados operativos en Malasia, Tailandia, Indonesia, Filipinas y Camboya, 240 aviones, y una votación de pasajeros que la ha situado primera entre las de bajo coste del mundo dieciséis años seguidos. Transportó 18.9 millones de personas en un solo trimestre.
- A cambio, la estabilidad del horario. Treinta y siete de sus aviones no volaban en el último recuento, recortó un 10% de capacidad y suspendió 21 rutas el trimestre siguiente a la subida del combustible, y cancelaciones, retrasos y cambios son la categoría mayor del registro de reclamaciones de su regulador.
- Conviene a viajes flexibles, itinerarios por varios países y a quien pueda absorber un cambio en su plan.
Scoot
Para quien haga conexión, o vaya lejos, y quiera que se cumpla
- Lo mejor: largo radio y conexiones. Mejor aerolínea de bajo coste de largo radio del mundo en 2025 según Skytrax, con 24 aviones de fuselaje ancho entre 63, una sola terminal para conectar, y una matriz cuyos resultados absorbieron la duplicación del precio del combustible sin recortar horarios.
- También va donde su matriz no va. De los 134 destinos del grupo, 57 los vuela solo Scoot: es el borde de la red, no una versión barata del centro.
- A cambio, alcance y estructura de costes. Sesenta y tres aviones frente a 240, todo a través de un único hub caro cuyas tasas suben según un calendario publicado, y sin un mercado doméstico real detrás.
- Conviene a una fecha fija, una conexión que no puedes perder y trayectos largos donde importa un fuselaje ancho.
Qué conviene matizar
El resultado propio de Scoot no se publica, así que toda afirmación aquí sobre su rentabilidad trata en realidad de Singapore Airlines. La causa de los treinta y siete aviones parados de AirAsia tampoco se publica, y esta página se niega a suponerla. Que las tasas crecientes de Changi alcancen a Scoot como Qantas dijo que alcanzaron a Jetstar Asia es inferencia nuestra y de nadie más. Y la sacudida del combustible que dio forma a ambos resultados seguía desarrollándose cuando se publicaron en mayo de 2026: la capacidad que AirAsia dijo que recortaría aún no consta como recortada.
Lo que conviene llevarse
El vuelo de bajo coste suele explicarse por el coste unitario: densidad de asientos, tiempos de escala, ingresos accesorios. Dos de las mejores del mundo en todo eso afrontaron la misma pandemia y la misma subida del combustible, y lo que decidió cómo salió cada una fue quién estaba detrás del balance cuando se acabó el dinero. Eso no es un dato sobre aerolíneas. Es un dato sobre quién las posee.